玻璃碎了一地 價格遠未見底

時間:2014-06-17作者:用戶提供來源:網絡收集整理【字號:

玻璃期貨自今年2月以來持續下跌,昨日創下上市以來新低。 官兵/制圖

近期玻璃期貨價格持續下探,現貨市場在上周的止跌企穩并未能阻止期貨市場的下跌,玻璃期貨1409合約6月16日再創上市新低,自2014年4月初的最高點到6月16日的最低點下跌幅度高達19%。即便如此,我們預計玻璃價格仍然遠未見底。

2014年的玻璃市場與2011年~2012年的市場狀況非常相似。2011年在宏觀調控的打擊下,國內房地產市場迎來一波調整周期,河北沙河5mm玻璃市場均價自2011年1月初的1700元/噸下跌至2012年5月初的1100元/噸,下跌幅度高達近36%。而當時玻璃的平均總產能不過8.5億重量箱/年。現階段經過近兩年來的大幅擴張,2014年底玻璃總產能接近12億重量箱,僅從產能角度看2014年的玻璃壓力要比2011年大很多,價格下跌幅度將會比2011年更大。從房地產市場來看,2011年全國房地產月度平均竣工面積為8113萬平方米,2013年月度平均竣工面積則為8452萬平方米,2014年玻璃產能較2011年增加41%,而地產竣工面積僅增加4%。如此巨大的供需差距,2014年的玻璃價格僅從2013年的高點下跌了23%。如果從大幅下跌的時間段來看,玻璃現貨價格從2014年2月開始連續大幅下跌,下跌時間僅4個月,而2011年玻璃市場下跌時間長達17個月。因此如果參照2011年的情況來看,2014年的玻璃市場還遠未見底。

從2014年的供需格局來看,2014年仍然是玻璃新產能投產高峰,年內已經投產12條生產線,已經建成尚未投產的生產線則達到17條之多,2014年的新增產能增長幅度將會達到12.22%。2014年玻璃價格節節敗退更多還是因為房地產市場的疲軟,1至5月份,全國商品房延續今年以來銷售面積和銷售額雙雙下降的勢頭,且降幅繼續擴大。銷售面積為36070萬平方米,同比下降7.8%,降幅比1至4月份擴大0.9個百分點;銷售額23674億元,下降8.5%,降幅比1至4月份擴大0.7個百分點。尤其一線城市的房價不再堅挺。據北京市統計局消息,今年1-5月,北京市商品房新開工面積以及銷售面積等多項房地產開發指標全面大幅回落。北京市商品房銷售面積比上年同期下降33.6%,其中,商品住宅銷售面積比上年同期下降34.9%。一線城市地產尚且如此,遑論二、三、四線城市。由此可見2014年的玻璃供需矛盾愈加突出造成玻璃價格跌跌不休。

未來玻璃市場的供給基本可以確定是持續增加的格局,而在玻璃需求面,隨著房地產市場的投資性需求的減少,2014年或將是房地產市場拐點的到來。從趨勢上看,房地產市場能否雄風再起,關鍵在市場信貸資金能否大量放開進入房地產市場,然而國內商業銀行受制于巴塞爾協議,信貸規模受限,不會再將大量信貸投放到地產市場。從目前商業銀行的信貸政策來看,個人房貸利率并未降低,僅僅是加快了審批速度,總體來看,房地產市場后市同樣難言向好,因此玻璃需求后市仍將缺乏支撐。玻璃在2014年的冬季,地產開工淡季時期將會迎來較大的壓力,玻璃的冬天才剛剛開始。

雖然近期玻璃價格下跌幅度較大,但是僅僅是下跌的開始,在目前供需工具非常不利的情況下,國內尚沒有一條生產線非正常檢修,未來玻璃價格至少要等到生產線大面積檢修才能企穩。 (作者系國泰君安期貨分析師)

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