A股大底漸現模樣 中級反彈行情呼之欲出

時間:2014-06-16作者:用戶提供來源:網絡收集整理【字號:

大盤上周震蕩上揚,滬指連收五陽,周漲幅高達2%。個股熱點全面活躍,大小盤股共舞,在新股IPO重啟的前夕迎來了難得的拉升走勢。從投資時鐘邏輯看,經濟處于衰退的后期,投資指針正逐步由債券轉向股票。近期經濟數據頻頻發出企穩回升信號,股市政策仍然表現出較強的呵護意愿,大盤底部模樣顯現,后市有望走出一輪中級反彈行情。

首先,目前的經濟數據顯示經濟處于本輪衰退的后期,投資指針由債券轉向股票。由于系列穩增長措施出臺,宏觀經濟逐步企穩回升在經濟數據層面開始逐步印證。1-5月份,規模以上工業增加值同比增長8.7%。5月份規模以上工業增加值同比實際增長8.8%,比4月份加快0.1個百分點;5月份全社會發電量達到4416億千瓦時,同比增長5.9%,為今年以來第二高;1-5月份,全國固定資產投資(不含農戶)153716億元,同比名義增長17.2%,增速比1-4月份回落0.1個百分點。從環比速度看,5月份固定資產投資(不含農戶)增長1.32%;1-5月份,社會消費品零售總額103032億元,同比增長12.1%。從貨幣數據觀察,也高于市場預期。5月末,廣義貨幣(M2)同比增長13.4%,分別比上月末高0.2個百分點,比去年同期低2.4個百分點;狹義貨幣(M1)同比增長5.7%,比上月末高0.2個百分點,比去年同期低5.6個百分點;從社融規模看,5月份社會融資規模為1.40萬億元,比去年同期多2174億元,其中人民幣貸款增加8708億元,同比多增2014億元。多項經濟數據表明,在系列穩增長措施的推動下,中國經濟正在從衰退中走出來。預計二季度GDP將穩定在7.4%附近,通脹溫和上升,貨幣政策繼續轉向寬松。按照美林投資時鐘邏輯,投資指針正在由第三象限轉向第二象限,大類資產配置重點債券轉向股票。

其次,多項利好政策同時出臺,為新股IPO重啟保駕護航,擴容利空效應弱化。前期市場持續走弱,重要的原因就是投資者擔心新股擴容的壓力。為了新股重啟有一個良好的市場環境,相機出臺多項利好政策。從貨幣政策看,中國版量化寬松政策正在逐步落實,資金層面保持相對寬松。定向降準、定向再貸款、定向調整存貸比標志著中國版量化寬松政策的特點就是定向。雖然全面降準的概率在下降,但是多種定向寬松政策累加效果非常明顯。目前市場利率穩定在常年平均水平,錢荒大概率不會重演。從股市政策看,監管部門相繼出臺了優先股試點,推動企業年金、職業年金和個人儲蓄養老賬戶增加基金投資,鼓勵全國社保基金、商業保險(放心保)、境外長期資金擴大資本市場投資與基金投資,支持基金行業發展,推出滬港通試點若干規定等。同時,上交所還調整了新股上市首日的部分交易規則。總體上看,為了落實新國九條,相關部門還是不遺余力的對影響證券市場發展的癥結問題進行解決,提升了投資者信心。由此來看,投資者對新股擴容的恐懼心理開始緩解,市場熱點逐步活躍,行情啟動具備了多種條件。

綜合以上分析,筆者認為種種特征都表明中國A股市場中期底部正在形成,一輪中級行情即將展開。從市場表現看,繼續上演大盤股搭臺,小盤股唱戲的經典套路,是行情啟動的標志。二季度雖然市場整體疲弱,但是部分大底特征開始顯現。第一是以工農中建為代表的超級大盤股股價穩步上揚,迭創新高,標志著有中長期資金開始關注藍籌股的投資價值;第二,以中國軟件(600536,股吧)為代表的信息安全板塊強勁上漲,主題投資升溫明顯,市場人氣活躍,賺錢效應逐步顯現。新股重啟之后,由于擴容壓力有限,更加能夠提升市場活躍程度。預計上證指數將會繼續向上拓展空間,如果突破年線及2100點整數大關,標志著大盤將會擺脫09年3478點以來下降通道的制約,走出一輪中級反彈行情。創業板則繼續扮演反彈急先鋒角色,新股開閘后甚至有創新高的機會。

在投資策略上,大類資產配置建議由債券轉向股票。債券大牛市基本接近尾聲,股票的投資機會日漸成熟。股票建議緊摸政策脈搏,優選主題投資重拳出擊。在藍籌股穩定,市場氣氛活躍的背景下,主題投資仍然是獲利的主要途徑。近期信息安全、節能環保、基金測序、特斯拉、蘋果產業鏈、3D打印、京津一體化輪流坐莊,有望形成良性互動,投資者可以精選其中的熱點,擇機進場。藍籌股方面則需要中期視角選股,銀行、地產可以重點關注,長期布局。

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