法興:央行“捏造”另類風險環境 低波動市況中更應警惕

時間:2014-06-17作者:用戶提供來源:網絡收集整理【字號:

法國興業銀行(Societe Generale)外匯策略師Vincent Chaigneau日前在研報中與客戶分享了對匯市近況的觀點,他表示,金融壓抑的環境打擊了外匯市場領域。

法國興業銀行(Societe Generale)外匯策略師Vincent Chaigneau日前在研報中與客戶分享了對匯市近況的觀點,他表示,金融壓抑的環境打擊了外匯市場領域。

(從1993年到現在外匯市場的波動率,來源:Admiral Markets)
Vincent Chaigneau在研報中寫道:

匯市成交量已跌至歷史谷底,無論是主要G10幣種還是新興市場,外匯市場的交易都如墮入冰窖。最近一次市場出現類似表象還要追溯到2007年時,當時市場風平浪靜,但原本的旋律驟然間停止,隨后便是一場風險資產退潮的腥風血雨。

然而這一次,貨幣市場資金十分寬松。

只有美聯儲在以溫和的步調退出量化寬松政策(QE),而歐洲央行、日本央行乃至中國央行都在通過不同手段向市場提供流動性。

各國央行在營造理想貨幣環境,迫使投資者進入新一輪“人造”的風險模式。低迷的匯市波動性也促成了套息交易的復興,雖然很多外匯投資者還是不愿加入到這場"盛宴"中。

我們會選擇性投入到相關操作,但相關曝險力度十分有限,因為部分幣種估值已來到過分延伸的地步,例如紐元備受追捧以及日元承受打壓的情況。

隨著美聯儲量化寬松政策的完全離場以及投資者對于未來加息時點的越發關注,我們擔心風險分為會在今年4季度被顛覆。但從對比歷史情形,美聯儲的貨幣政策依然是十分寬松的。

下半年我們最青睞的G10貨幣籃子押注是“去同步化”的:做多美元、英鎊、挪威克朗兌瑞歐元和瑞典克朗。我們之前認為美元牛市不愿輕易展現的觀點依舊有效,只有在美聯儲收緊政策的憂慮和風險環境趨緊的情況同時兌現,美元才會大力破高。
相關標簽:
江苏7位数18171期